来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城稳健成长灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了一定变化，同时投资策略和业绩表现也呈现出独特的特点。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值微降
本期利润与资产净值情况
长城稳健成长混合在2024年实现了净利润的扭亏为盈。2024年本期利润为1,176,515.90元，而2023年为 -12,292,791.25元。从资产净值来看，2024年末基金资产净值为51,513,738.12元，较2023年末的51,898,518.52元，下降了0.74%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 1,176,515.90 | -12,292,791.25 | 扭亏为盈 |
| 期末基金资产净值（元） | 51,513,738.12 | 51,898,518.52 | 下降0.74% |
可供分配利润与份额利润
2024年末，期末可供分配利润为25,737,194.80元，其中A类份额为25,727,658.44元，C类份额为9,536.36元。期末可供分配基金份额利润A类为0.6487元，C类为0.2891元。与2023年相比，A类份额可供分配利润有所增加，而C类份额可供分配利润也有一定变化。
| 份额类别 | 2024年末可供分配利润（元） | 2023年末可供分配利润（元） | 2024年末可供分配基金份额利润（元） | 2023年末可供分配基金份额利润（元） |
|---|---|---|---|---|
| 长城稳健成长混合A | 25,727,658.44 | 25,232,572.32 | 0.6487 | 0.6145 |
| 长城稳健成长混合C | 9,536.36 | 2,741.04 | 0.2891 | 0.2624 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较
2024年，长城稳健成长混合A份额净值增长率为2.71%，同期业绩比较基准收益率为12.41%；C份额净值增长率为2.12%，同期业绩比较基准收益率同样为12.41%。可以看出，该基金在2024年的净值增长未能达到业绩比较基准，存在一定差距。
| 份额类别 | 份额净值增长率（2024年） | 业绩比较基准收益率（2024年） | 差值 |
|---|---|---|---|
| 长城稳健成长混合A | 2.71% | 12.41% | -9.70% |
| 长城稳健成长混合C | 2.12% | 12.41% | -10.29% |
不同阶段表现
从不同阶段来看，过去三年，长城稳健成长混合A份额净值增长率为 -39.79%，业绩比较基准收益率为 -3.99%，差距明显。自基金合同生效起至今，A份额净值累计增长率为19.98%，业绩比较基准收益率为31.57%，仍落后11.59个百分点。
| 阶段 | 长城稳健成长混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | -39.79% | -3.99% | -35.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.98% | 31.57% | -11.59% |
投资策略与运作：紧跟市场变化调整
市场环境分析
2024年前三季度，国内经济走势疲弱，A股市场波动较大，年初小微盘暴跌，随后反弹至5月中下旬，9月下旬之前持续下跌。9月24日资本市场改革后暴力反弹。货币政策和财政政策保持稳健偏宽松和积极的态势。
投资策略调整
基金在投资策略上，坚持GARP策略，追求成长与价值的平衡。面对市场变化，进行了仓位调整、持仓结构优化等操作。例如，在市场下跌阶段，努力控制回撤，四季度随着经济触底反弹，调整投资组合，全年收益率为9.97%，最大回撤为6.64%，符合投资目标。
业绩表现归因：多因素影响收益
股票投资收益
2024年股票投资收益为 -1,654,678.36元，主要源于买卖股票差价收入为负。从具体股票操作来看，如工商银行、贵州茅台等股票的买卖，对收益产生了一定影响。累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，工商银行累计买入9,481,715.00元，占期初基金资产净值比例18.27%；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，工商银行累计卖出8,008,220.00元，占期初基金资产净值比例15.43%。
债券投资收益
债券投资收益为178,559.51元，包括利息收入46,612.02元及买卖债券差价收入131,947.49元。债券投资以久期管理策略为基础，通过合理配置债券资产，为基金收益做出了一定贡献。
费用分析：管理费、托管费下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为593,944.50元，较2023年的908,566.95元有所下降；托管费为98,990.74元，相比2023年的151,427.80元也有所降低。这主要是由于自2023年8月21日起，本基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 593,944.50 | 908,566.95 | 下降34.63% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 98,990.74 | 151,427.80 | 下降34.62% |
销售服务费
2024年销售服务费为57.10元，仅涉及C类份额，主要支付给长城基金管理有限公司。与2023年的0.53元相比，有较大幅度增长，这与C类份额的资产规模及销售情况变化有关。
份额变动与持有人结构：份额缩水，机构占比稳定
开放式基金份额变动
2024年，长城稳健成长混合A期初份额为41,059,195.69份，期末为39,658,589.05份，减少了1,400,606.64份，缩水约3.41%；C期初份额为10,444.95份，期末为32,990.15份，增加了22,545.2份。整体基金份额从期初的41,069,640.64份减少至39,691,579.20份，缩水约3.36%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 长城稳健成长混合A | 41,059,195.69 | 39,658,589.05 | -1,400,606.64 | -3.41% |
| 长城稳健成长混合C | 10,444.95 | 32,990.15 | 22,545.2 | 215.85% |
| 合计 | 41,069,640.64 | 39,691,579.20 | -1,378,061.44 | -3.36% |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为1,324户，其中A类1,317户，C类7户。机构投资者持有A类份额2,282,167.15份，占A类总份额的5.75%；个人投资者持有A类份额37,376,421.90份，占A类总份额的94.25%。C类份额全部由个人投资者持有。与前期相比，机构投资者占比相对稳定。
展望与建议：关注市场风险，优化投资组合
管理人展望
基金管理人对2025年中国经济和资本市场持积极乐观态度，认为经济改革持续升温、资本市场改革推进、国际环境变化带来机遇以及国内优质公司的创新和全球化将推动市场发展。在产品管理方面，将坚守低回撤获取稳健收益的目标，围绕低估值和产业变化进行投资。
投资者建议
对于投资者而言，尽管基金管理人对未来市场较为乐观，但市场仍存在不确定性。鉴于该基金在2024年跑输业绩比较基准，投资者应密切关注基金的投资组合调整，以及市场环境变化对基金业绩的影响。同时，考虑到基金份额的缩水和资产净值的微降，投资者需谨慎评估自身风险承受能力，合理配置资产。
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